下跌成为试金石 科技股再现中长期配置良机

下跌成为试金石 科技股再现中长期配置良机
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低迷成为Touchstone科技股中长期配置再现的良机:

中国证券报

8月5日,两市迎来了重大调整,三大股指下跌超过1%,但指数的下跌并不代表市场整体情况。一方面,5日指数的下跌主要来自金融和房地产所代表的权重股;另一方面,个股跌幅大多不到3%,而5G和华为产业链等概念股的走势相对较强。

市场分析师指出,下跌已经成为试金石,而科技股的走势则是抗跌跌势。除了内生增长逻辑之外,日本和韩国之间最近日益增长的贸易摩擦,也构成了许多科技股细分的中期和长期优势。

多因素支持

7月初,日本政府宣布将加强对向韩国出口三种化学原料的控制。每次出口都需要事先申请,最多需要90天才能获得许可。最近,日本和韩国之间的贸易摩擦再次升级。据报道,日本首相安倍晋三于8月2日召开内阁会议,正式决定将韩国从日本出口商的“白名单”中删除。加强对韩国出口管制的相关措施将于8月28日起实施。

作为回应,中信证券(香港)战略研究指出,一方面,韩国积极寻求海外市场的替代材料供应商,中国材料制造商有望进入韩国供应商体系;另一方面,由于贸易摩擦,日韩半导体和面板行业有望生产,制造和进出口。预计国际订单将流向中国企业。中国的半导体和面板制造商更加支持国内材料企业,国内电子化学品的发展将迎来一个良好的机遇。

最近,科技股的整体走势强于市场。 5G,华为产业链,半导体等行业表现突出。除了日本和韩国之间的贸易摩擦等外部因素外,他们是否有内生的逻辑支持?

“四种逻辑对科技股的反弹持乐观态度。”民生证券策略师杨柳表示,首先,从技术周期来看,科技股将迎来新的盈利周期。受益于物联网,云计算,大数据,人工智能,5G等技术发展需求的扩大,技术产业将长期处于繁荣周期。

其次,从业绩弹性的角度来看,股票的增长反弹更加灵活,下半年的业绩有望大幅提升。考虑到科技行业的繁荣持续改善,第二季度的净利润增长率明显提高。具有低基数和灵活性的技术增长部门预计将在下半年实现触底反弹。

第三,从交易层面来看,增长部门的交易阻力相对较小。自2010年以来,申万的小盘股与大盘股指的市盈率之间的估值溢价目前为2%。主动管理公共基金对申万小盘股指的配置比率也下降至自2012年以来的最低水平。积极管理公共基金对创业板和成长型行业的比例回落至2013年的水平。

最后,从预期差异的角度来看,非核心资产的利益水平较低,预期差异很大。

有限的下行空间

8月5日,上证综合指数下跌1.62%至2821.50点;深证综合指数下跌1.66%至8984.73点;创业板指数报1531.37点,下跌1.63%。

从周一的走势来看,上证指数跌破前期低点2822点,并以最低价收盘,或许表明短期内有调整空间。

不过,中信证券的最新战略研究指出,8月份,A股将呈现从低到高的趋势。上证指数将调整至8月限制在2800点附近,然后将反弹至高概率。市场的支撑主要来自基本面弹性和政策的弹性,而反弹主要是由于流动性改善带来的估值改善。

平安证券战略研究指出,在市场上常用的指数中,沪深500指数处于较低水平,“无风险利率正在迅速下降,股票市场估值已调整到较低水平,市场调整空间较为有限”。EST相对估值。上海综合指数和中小企业指数的相对估值相对较低,历史平均分位数区间为15%-20%;创业板指数和深交所指数相对较高,但均在49%左右。总的来说,股市的向下调整是有限的。

尽管市场普遍预计下跌幅度有限,但也有必要考虑市场可能在底部区域继续波动一段时间。”从长期支撑和低点周期来看,上海综合指数于2018年底进入底部区域。随后的起伏是底部结构的一部分。判断要花多长时间并不容易。今年8月至9月为一个小低点。已经进入的时间段需要等待指数下跌,形成超卖触发反弹。国信证券(Guoxin Securities)策略师李彦表示,目前的每日RSI和每周RSI业务并未受到超卖仓位的拖累,预计将持续2至3周。

至于市场在全面震荡后的持续反弹,方正证券(Rights)战略研究表示,这需要等待经济企稳并发出明确信号,期待市场在年初重新出现估值波,目前该股估值波已达3.5亿美元。办公室。货币信贷的扩张在年初很难实现。因此,市场的持续反弹源于经济的稳定。可以观察到的信号包括:全球领先指标稳定;全球贸易和工业生产稳定;国内领先指标连续两个月改善,同时指标持续改善。

主线上倾斜

上海股市指数接近2800点。市场中长期布局机遇又来了。投资者现在可以关注哪些品种?

中信证券表示,当市场恢复到2800左右时,建议投资者敢于对以下投资目标进行报复:一是坚持抄底核心资产。 8月份的高质量核心资产将为市场下跌提供难得的机会。世界地缘政治局势动荡不安,中国的核心资产将享受安全,确定性和估值带来的溢价。专注于大型金融和大型消费者领导者。

其次,5G和独立可控交叉口下的科技股有更多的表现机会。

最后,乐队的机会主要集中在稀土,农产品和黄金领域。

Yang Liu建议关注半导体,消费电子,物联网和云计算领域。在半导体领域,数字货币市场在2019年大幅反弹,全球5G建设加速,费城半导体指数在2019年创下历史新高,半导体行业可能出现向上转折点。在消费电子领域,2019年上半年,中国智能手机出货量下滑逐月收窄,行业复苏迹象明显。在物联网领域,国内电信运营商将在2020年全面部署SA网络,这将有助于加速物联网服务的部署,如超可靠,低延迟通信和大规模机器式通信。在云计算领域,全球云计算市场预计2018 - 2021年的复合增长率为22%。中国的云计算渗透率在2017年仅为5.4%,预计到2020年将达到10.8%。

山西证券的战略分析师马文宇表示,从目前的估值来看,蓝筹白马出现泡沫的迹象。叠加的表现已开始显示下行压力。躲避蓝筹白马是明智之举。从比较价值和降息预期,资产业绩统计的表现来看,后市有望迎来风格转换,从价值到增长。

在两个方向选择高质量的目标,逢低吸纳:首先,仓库的底部是稳定的,具有坚实的基本面,优惠政策,更多的表现来提高确定性或对冲风险特征(公用事业,农业,林业,畜牧业和渔业,黄金,军事二,二是干预抄底,对冲政策的对冲和灵活性,包括核心技术,独立可控领域的筹码,5G产业链,新能源汽车,信息安全,云计算机和其他中小型科技股,以及受益于积极财务努力的建筑和建材(玻璃)领先企业。

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主编:张恒